当前位置: 网站首页
>资讯中心>专题专栏>国有金融资本管理>金融瞭望

央行开年降准!8000亿大礼包惠及谁?

发布日期: 2020- 01- 09   17: 28        字号:[ ]

1、央行自16号起降准0.5个百分点,此次降准力度比较大,释放的信号也比较明确,那就是坚定支持实体经济发展。

2、此次降准把财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司排除在外,因为这一次释放的资金主要考虑存款类机构,尤其是公众类存款的机构。

3、降准总体上来讲有利于房地产市场的发展,但另一方面,国家对发展房地产市场的预期又非常清晰,那就是稳房市,所以这一次的影响又是很有限的。

42020年,中国经济还是面临一些压力,货币政策从今年年初就开始向市场释放信号,中国经济要保持比较平稳的高质量增长。

 

【新闻背景】

中国人民银行11日发布通知,决定于16日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。1231日,央行公告不开展逆回购操作,为1月降准埋下了伏笔。在2020第一天,央行宣布全面降准0.5个百分点。此次全面降准释放8000多亿元中长期流动性,有助于保障金融机构资金供给,维持节前流动性合理充裕,有利于银行在春节前后做好各项金融服务。另一方面显著降低银行资金成本,有助于增强银行为实体经济服务的意愿和能力,帮助实体经济降低融资成本。央行强调,此次降准与春节前现金投放形成对冲,稳健货币政策取向没有改变。央行8000亿元降准礼包将惠及谁?为何选在此时降准?

央行自16号起降准0.5个百分点,开始全面降准,这一次降准力度还是比较大的,释放的信号也比较明确,即坚定地支持实体经济发展。释放资金总量大体上有8000亿元以上,有1000多亿是在中小金融机构这一块,说明这一次整个降低成本达到150亿元以上。应该说为降低实体经济的融资成本,提供了一个非常好的基础。

如何来理解降准?存款准备金相当于一个很大的水库,存款准备金率高,那就存了很多的“水”,这次通过降准把原来比较高的池水都放出来。

为什么选择这个时候降准?有两个方面的原因。

一方面主要还是考虑到支持实体经济的发展,释放资金为金融机构的投放提供了一个好的条件。尤其今年春节又在一月份,相对而言,各大机构往往会在春节之前安排今年的重要工作,这也有利于一季度实现开门红。这个时候释放资金,尤其还是稳定的、长期的资金量,有利于金融机构合理安排全年的布局,尤其是在一季度就开始实施投放。这比较好的支持实体经济的发展。

另一方面,一般来讲,赶上春节前期,有的时候都要交税了,买债了,还有各种各样的花费都比较多,这个时候市场往往呈现一种波动现象。

过去咱们已经采取了一些措施,比如类似逆回购,或者通过相关措施向市场释放资金,但是这次更加坚定的向市场释放比较大量的资金。

为什么会把财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司三类机构排除在外?

实际上这一次释放的资金量主要考虑的是存款类机构,尤其是公众类存款的机构。相对来讲,财务公司,金融租赁公司、汽车金融公司,可以吸收单位存款,但不能吸收公众存款,所以他们不在范围之内。

有的人也会关注现在通胀挺高,这时候释放资金量是不是会带来不少好处?这个如何来看?

首先,对于11月份通胀偏高,猪周期、猪肉的影响比较大,还有蔬菜的影响,这些方面的影响如果排除掉,只考虑核心通胀,比如刨除食品、能源,核心CPI大概只有1.4%左右,是比较低的。

另外, PPI(生产价格指数)实际上也反映当前经济发展中间需求还是相对不足的。这个时候还是一种很特殊的时期,考虑到不是大水漫灌制,是精准式的投放,希望资源更多的投入到中小企业和民营企业这些方面去,所以说里面不会形成比较明显的通胀。

那么这时候还要考虑一个因素,就是我们国家的经济增长2019年达到6%以上,但是2020年的话,有关方面预测,速度可能还会进一步的下降。现在来看,

2020年经济发展目标,应该说还是在6%左右。

总体上来讲,我们并不希望一定要刺激经济增长,达到一个更高的目标。监管层希望的就是能保持在6%左右,但是质量能够达到一个比较好的水平,就是质量有一个明显的提升,这是一个很重要的方面。

这么一来,货币政策就更加清晰了。总体上来讲要考虑国家的经济增长,要实现中国经济能够高质量增长。

 

从今天的情况来看,当今世界有很多国家现在都面临一个非常特殊的状况,就是那负利率。

比如欧洲、日本都出现负利率,甚至全球负利率相关债券都达到16万亿到17万亿水平,所以那些国家的央行在货币政策操作空间的力度就比较小。那么相对而言,我们国家从整体上来讲,货币政策的操作空间还是比较大的。

比如今年利率保持在一个合理水平,利率又跟整个LPR的改革连在一起, LPR的改革也在引导着更多的资源,流向实体经济。这一次降准也是让更多的资金流向实体经济,支持实体经济的发展。

所以整体上来看,2020年中国货币政策还有比较大的空间,能根据经济发展的需要,灵活地选择降息、降准、定向降准政策。从目前来看,我们国家货币政策的操作也比原来更加注重引导市场预期,然后达到一个较好的水平。

【新闻背景】

20198月以来,我们进入了小步快跑式的降息周期:730政治局会议释放不一样的宽松信号,817日央行推动LPR改革以降低实体经济利率,916日通过全面降准+定向降准投放基础货币9000亿。920日,央行LPR改革后迎来第二次报价,贷款市场报价利率1年期LPR下降5BP115日央行调降MLF利率,1118日央行4年来首次下调7天逆回购利率,1120日下调1年期、5年期LPR利率报价,12184年来首次下调14天逆回购利率。1228日宣布存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR,进一步疏通货币政策传导机制。202011日央行宣布全面降准释放长期资金8000亿。2020年,央行货币政策往哪儿走?

此次降准会对相关的市场产生多大影响?

首先,对于股市来讲可以注意两个点:首先一点是资金量大了,有利于增加股市中的财富效应,而财富效应最终会使得资金量不断地增加。另外一点就是降准会刺激市场的投资效应,因为有钱了,大家可能就会更加希望能够有所投资,把钱投到一个合理的方向上去。总体上来讲,降准对股市还是比较有利的。

 

其次,对于债市而言,影响相对会稍微小一些。但是也有两个方面。一方面债券的发行可能更加容易,因为市场上的流动性比较多,发债的时候可能会比原来更加方便一些。另一方面可能会使发债成本有所降低。

另外,对于汇市而言,此次降准的影响应该不太大。因为影响汇市的因素比较多、也比较综合,尤其是涉及境内外利差或者资本流动,都会产生比较大的影响,包括基本的经济发展状况,还有基本的国际收支水平都会有比较大的影响。

当然,降准也会产生一些影响,会让人感觉流动性宽松了,是不是会带来一些贬值?这在今年的特殊情况下,出现的可能性比较小。但总的来看,此时降准对汇率的影响不会太大,应该说还是相对比较平稳,人民币汇率渴望保持相对基本稳定。

 

再一方面就是关于房市,总体上来讲,降准应该说还是比较有利房市发展,但是另外一方面,我们要看到国家发展房地产市场预期是非常清晰的,那就是稳房市。

稳房市是采取一种长效的机制来发展房地产市场,不希望房市大起大落,所以说这一次的影响又是很有限的。

另外从最近相关LPR的调整政策里面也能看得出来,对房贷各个方面的利率都是保持稳定或者不变。所以,此次降准对房市影响还是相对较小的。

 

总体上来讲,此次降准实际上是在鼓励消费,也是希望扩大投资。在这个状况下,就是经济状况可能还会有一定的压力,大家可能会担心市场的信心有所不足,这个时候大家要做好什么工作?消费肯定可以做的,适当的投资也是可以做的,同时如果这两个方面没做完,保持一定的现金作为灵活的选择也是可以的。

总的趋向上可以保持一个稳中求进,就是在有些地方抓住比较好的增长点的时候,完全可以适当的进行投资,

 

总的来看,2020年中国经济还是面临一些压力,货币政策有一定的空间。尤其货币政策今年年初就开始了一个非常清晰的政策,力度也比较大,向市场释放了一个坚定的信号,中国经济要保持一个比较平稳的高质量增长。

2020年是比较特殊的一年,十三五收官、十四五开局。再加上2019年中国经济总量可能达到将近一百万亿,人均突破一万美元水平。这也预示着我们国家正在向一个更高的台阶迈进,期待2020年通过政策各方面的配套,让中国经济能够有一个更快速、更平稳的发展。

 

Produced By 大汉网络 大汉版通发布系统